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龙光公开境外债重组方案 削债目标26亿美元 已获半数债权人同意

发布日期:2024-05-06 13:30    点击次数:68

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  出险房企债务重组潮之下,龙光集团的境外债务重组也获得关键性进展,已有超过一半的债权人同意了重组方案。

  1月12日晚间,华南房企龙光集团(3380.HK)发布公告称,境外债务重组取得重大进展。

  龙光集团发布的公告显示,境外重组的债务本金额为截至2023年6月30日的66.49亿美元,以及控股股东向龙光集团提供的贷款13.46亿美元。2024年1月12日,龙光集团与持有本金33.69亿美元境外优先票据的债权人小组签订了债权人支持协议。

  按照上述数据,债权人小组持有的本金额占债务本金总额的比例约为51%。从境外债务重组的惯例来看,一般要有75%的债权人签订债务重组支持协议,才有可能债务重组成功。因此,尽管已经得到超过一半的债权人支持,但想要债务重组成功,龙光集团还需要付出不小努力。

  具体来看,龙光集团的债务重组协议提供了四个方案供债权人选择。

  选项一是现金支付,每100美元的现有票据将兑换15美元现金,并免除应计利息,该选项的本金上限为12.67亿美元。

  选项二是优先票据和强制可转换债,每100美元的现有票据兑换本金额相当于60美元的强制可转债,以及本金额相当于40美元的优先票据,该选项的本金上限额度为32亿美元。强制可转债按照不同情况以6港元/股、4.25港元/股、9港元/股计算,值得注意的是,2022年债务违约以来,龙光集团的股价已长期低于2港元/股,也就是说,按照重组方案中定的可转债价格,债权人相当于高价买入龙光集团的股票。优先票据期限为六年,前两年的利率为1.25%,第三至第六年的利率为3.75%,优先票据的主要还款来源为境外项目的部分净收益。

  选项三为强制可转债,本金上限额度为8亿美元,转换价按照不同情况为4.25港元/股,或者3港元/股。

  选项四为普通票据和强制可转债,每100美元的现有票据转换为100美元的长期票据,期限为九年,从第六年开始摊销本金,第一年至第四年的利率为3.75%,第五年至第九年的利率为4%,期间以“实物+现金”的方式付息。选项四内的现有票据,截止2023年末的应计利息,则将转为强制可转债。值得注意的是,从龙光集团现有的票据来看,最低的利率是4.15%,重组之后的利率均未超过该数据。

  很明显,无论是可转债的高价格,还是新票据的低利率,上述的四个选项都有一个共同特点,即削债,而这也是当前正在债务重组的房企几乎都在采取的策略。龙光集团发布的公告表示,基于境外重组期间的现金流预测,可偿还境外债务的资金不及债务总额,公司需要调整资产负债表规模,通过对资产负债表去杠杆,以解决境外债务问题,目标削债金额为26~30亿美元。

  为了获得债权人的支持,2024年3月28日下午五点前同意上述重组方案的债权人,龙光集团将为其支付同意费,同意费为票据本金总额的0.2%。

  另外,为了支持境外债务重组,龙光集团的控股股东纪海鹏家族也给出了诚意,其为龙光集团提供的13.46亿美元贷款,其中,4亿美元将加入削债行列,转为选项二的强制可转债和优先票据,以及选项三的强制可转债,剩下的转为长期票据,到期日延后九年或者十年,年利率为2%,均以实物支付。

  龙光集团称,上述重组方案结合现金流预测,并权衡不同类型债权人的各类利益诉求和法律权益。该方案旨在减轻公司债务负担,修复资本结构,促使公司生产经营进入良性循环,释放资产潜在价值,以确保公司未来的长期业务发展。

  龙光集团方面对第一财经表示,自2022年出现流动性压力以来,公司通过加快销售回款、缩减运营开支、开展资产盘活等多种方式应对困难,努力做好“稳经营、保交付”工作,2023年全年累计完成了超5.3万套的交付。



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